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武商能拿到免税牌照吗

作者:林楠 来源:支点 202009期 时间:2020-10-18

鄂武商A(000501)也加入到申请免税牌照的“大军”了。7月15日,鄂武商A发布公告称,公司已向政府相关部门提出免税品经营资质的申请。一个多月前的6月9日,同为零...

  鄂武商A(000501)也加入到申请免税牌照的“大军”了。7月15日,鄂武商A发布公告称,公司已向政府相关部门提出免税品经营资质的申请。

  一个多月前的6月9日,同为零售股的王府井(600859)宣布,已获得财政部授予的免税品经营资质,获准经营免税品零售业务。由此,王府井也成为我国首只获得免税牌照的零售股。

  事实上,追逐免税牌照的“后浪”并非只有鄂武商A。7月6日,另一家零售股百联股份(600827)对外披露,公司控股股东百联集团有限公司,正在申请免税牌照。此外,旅游股岭南控股(000524)与鄂武商A同日宣布,公司控股股东广州岭南国际企业集团有限公司,正在推进申请免税品经营资质的相关工作。

  支点财经还从湖北省商务厅了解到,湖北并非鄂武商A一家企业在申请免税牌照,为促进武汉建设国际消费中心城市,湖北省商务厅正推进多家企业申报。

  鄂武商A能成功获得免税牌照吗?

稀缺的牌照

  进入主题之前,免税牌照那些事儿有必要捋一捋。

  免税牌照在我国一直具有稀缺性。这是因为,我国对免税业实行“统一经营、统一组织进货、统一制定零售价格、统一制定管理规定”的政策,各类免税业态均以授权牌照、制定专营公司的模式运营。

  在王府井之前,我国获得免税牌照的企业仅有7家,分别是中国免税品(集团)有限责任公司、日上免税行有限公司、海南省免税品有限公司、珠海市免税企业集团有限公司、深圳市国有免税商品(集团)有限公司、中国出国人员服务有限公司、哈尔滨中侨免税品有限责任公司(以下分别简称“中免”“日上”“海免”“珠免”“深免”“中出服”“中僑免”)。

  其中,中免、日上、海免均隶属于中国中免(601888),中国中免又与中侨免同属于央企中国旅游集团有限公司。珠免和深免,则分别是珠海市国资委及深圳市国资委下属国有企业。值得注意的是,格力地产(600185)正筹划收购珠免100%股权。中出服原由国资委直接监管,2010年被并入中国医药集团有限公司。

  7家获得免税牌照的企业,因授权范围不同,经营免税品的模式也不尽相同。国泰君安证券研究指出,免税店依据牌照不同,可以分为4种类型,即出境免税(包括口岸和市内)、离岛免税、进境免税、归国人员入境免税。最为人所熟知的,是以机场为代表的出入境免税店,以及以三亚海棠湾为代表的离岛免税店。

  具体到各家企业,中免是唯一一家经国务院授权,可在全国范围内开展各类免税业务的企业,也是离岛免税店三亚海棠湾的运营者;深免和日上仅有口岸免税店牌照,前者主要在区域范围内运营口岸免税店和机场免税店,后者则在全国运营机场免税店;海免和珠免除拥有口岸免税店牌照外,还拥有离岛免税店牌照;中出服则同时拥有口岸免税店牌照和市内免税店牌照,而中侨免仅有市内免税店牌照。

  最新获批免税牌照的王府井,隶属于北京首都旅游集团有限责任公司(以下简称“北京首旅集团”)。王府井暂未透露其获批牌照类型。不过,在布局免税店方面,王府井已有动作。7月6日,王府井设立了全资子公司北京王府井免税品经营有限责任公司,注册资本5亿元,用于经营免税商品。

“后浪”还有机会

  那么,王府井之后,鄂武商A等“后浪”能成功获得免税牌照吗?

  “我认为可以从促进消费这一角度来理解,王府井获批免税牌照其实也是促进消费的一种举措。”零售专家、上海尚益咨询管理有限公司总经理胡春才对支点财经说,“在促进消费的背景下,各个企业都有机会。”

  的确,今年3月,为促进消费,经国务院同意,国家发改委联合23个部门,共同印发了《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》。该实施意见提出,完善市内免税店政策,建设一批中国特色市内免税店;扩大口岸免税业务,增设口岸免税店等。

  以上实施意见提出的背后,是我国境内免税业务仍有较大提升空间。以占免税销售商品比重较大的奢侈品为例,虽然近年来我国境内奢侈品消费总额在不断提升,但与境外奢侈品消费总额相比,规模显得过小。

  国泰君安证券研究指出,2019年中国个人奢侈品市场规模突破1500亿美元,但其中有七成以上的购买发生在海外。与之形成鲜明对比的是,中国境内奢侈品消费总额不到500亿美元。

  胡春才坦言,在促进消费的背景下,更多企业有望获得免税牌照。“但这不意味着,只要企业申报了就一定能获得免税牌照。”胡春才同时强调,“就像企业申报IPO一样,只有那些有代表性和有能力的企业,才有可能获批。”

  此外,申报结果也需等待较长时间才有答案。王府井披露的信息显示,2019年初,公司开展了免税经营相关资料的收集、整理和研究工作。同年4月,公司及控股股东北京首旅集团开始申报免税品经营资质业务,但直到今年6月9日,公司才收到了北京首旅集团转来的免税牌照获批通知。

  “不管怎样,如果鄂武商A能够成功获批免税牌照,未来对其业绩也会有较大帮助。”胡春才说,“鄂武商A原本在经营奢侈品上就有较大优势,以往积累的这些供应链资源和经营经验,可以用到免税业务的开展上。”

  譬如,鄂武商A旗下的国际广场,主要开展奢侈品经营,云集了以LV、GUCCI、HREMES、PRADA、CARTIER等为首的全球1000多个奢华名品。

  今年因新冠肺炎疫情,鄂武商A与全国大部分零售股一样,业绩受到一定影响。一季度,鄂武商A实现营业收入12.91亿元,净利润亏损2.25亿元。随着国内疫情得到有效防控,以及复工复产的稳步推进,二季度情况有所好转。鄂武商A预计,今年上半年净利润亏损将缩小至0.4亿-0.45亿元。

  如果能够成功获批免税牌照,免税业务将为鄂武商A带来新的业绩增长点,并对冲新冠肺炎疫情造成的影响。

  二级市场对免税牌照概念股也较为看好。受益于获得免税牌照的“刺激”,王府井带动了鄂武商A、百联股份、岭南控股等免税牌照概念股股价的上涨,且涨幅惊人。从6月9日收盘价算起,到7月20日这一个多月内,上述4只股票的最高涨幅分别为193.30%、99.84%、193.62%、74.84%。

  不过,此后这4家公司的股价出现了回落。截至7月22日收盘,它们对应的收盘价分别为61.70元、21.08元、20.93元、9.44元。尽管如此,相比6月9日收盘时的总市值,这4家公司的总市值合计多了552.95亿元。

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